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“四管齐下”活跃资本市场 更好发挥枢纽功能
时间:11月03日

  市场人士认为,交易端改革对稳定市场产生了一定积极作用,后续需要持续优化市场交易机制。

  粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒对记者表示,持续优化市场交易机制可以从两方面入手,一方面,延长交易时间,若不考虑盘前集合竞价、盘后大宗交易的时长,目前A股的交易时长仅为4个小时,较其他成熟资本市场相对较短。这在一定程度上削弱了A股的定价效率,尤其对于中小投资者而言,由于交易工具和能力的欠缺,在面对海外市场带来的隔夜风险时更容易遭受损失。

  另一方面,进一步完善做市商制度,优化激励补偿机制。目前国内对做市商激励手段比较单一,均是以交易所交易费用为“池子”,通过返费的模式,补偿激励优秀的做市商。未来,为了更好适应注册制下流动性分层的客观规律,激励做市商为低流动性券种提供双向报价、维持价差等义务,需要采取更多元化的补偿激励手段。例如,在返费机制下补充定期的奖励金。

  培育一流投资机构是重要方式

  中央金融工作会议提出,培育一流投资银行和投资机构。市场人士认为,在全面注册制背景下,培育一流投资银行有助于从源头提高上市公司质量和上市效率,提升定价效率。培育一流投资机构是活跃资本市场、优化估值水平的重要方式。

  中国民生银行首席经济学家温彬认为,培育一流投资机构是活跃资本市场、优化估值水平的重要方式,要在扩大全国社保、基本养老保险、年金等基金投资范围,支持机构投资者参与上市公司治理,便利专业机构投资运作等方面提供培育机构投资者的环境。

  郑登津表示,培育一流投资银行和投资机构,在三方面助力活跃市场。首先,在全面注册制背景下,培育一流投资银行有助于从源头提高上市公司的质量,提升发行定价合理性和有效性。其次,一流的投资银行和投资机构具有研究和咨询职能,通过为上市公司提供融资和财务领域咨询,为投资者提供高质量的分析报告,在有效提升资本市场资源配置效率的同时,进一步缓解投资者的信息不对称问题,有效提升资本市场透明度。最后,培育一流投资机构有助于促进投资机构在上市公司治理中有效发挥监督作用,有效维护中小股东的合法权益。


文章来源:东方财富网

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